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试述上个世纪80年代 拉美债务危机和此次欧债危机进行比较分析?
两次债务危机的病症相似.都是由一国首先宣布无力偿付外债.然后引发周边相关经济体债务危机。首先,这两次债务危机中的债务国对债务货币都没有控制权。拉美的债务是美元,欧洲的债务是欧元。其次,两次债务危机都源于廉价信贷。南欧国家成为欧盟成员国后,享受了类似德国的利率水平,因此大肆举债。同样上世纪70年代,大量美国银行向拉美国家提供贷款,有些银团贷款参加银行达500家之众。再次,两次债务危机都与全球衰退相巧合。
但是它们又各有特点,我将从环境背景、债务负担、财务状况和缓解危机对策四个方面.对比分析欧洲发达国家债务危机与拉美发展中国家债务危机。
1环境背景
外部因素是造成两次危机的重要原因。从外部看.西方发达国家自50年代初的经济繁荣期到70年代中期走向终结,普遍陷入“滞涨”,对债务国形成了严重的冲击。两次石油大幅提价,不仅使发展中国家特别是非产油发展中国家面临严重的国际收支赤字,同时还诱发了世界经济衰退。
2债务负担的衡量与比较
债务危机发生前,两组国家的负债率都比较高,但是这次欧洲债务危机中欧洲五国的对外债务总额,除意大利远远高于拉美各国外。其余四国与拉美同家相当.但负债率却明显高于拉美国家。其中原因与当今金融创新过度发展不无关系。但是债务负担并不能完全解释这两次金融危机,对于拉美危机,与外债负担的绝对数额相比,外债的使用效率是危机产生的关键
3财务状况
拉美国家的通货膨胀率显著高于欧洲五国。欧洲国家首先爆发债务危机的希腊通货膨胀率最高为4.7%.意大利甚至表现为通货紧缩。而拉美国家中连通货膨胀率最低的委内瑞扣也达到19.3%。通货膨胀是扣美在80年代爆
发债务危机的一个重要原因。众所周知.恶性通货膨胀对一个国家经济增
长的影响是灾难性的,它使一个国家正常的生产和交易无法进行.对外竞争力下降。出口减少,外债偿还自然比较困难。
4缓解危机对策
八十年代拉美债务危机与欧洲金融危机产生的原因是存在差异的,因此处理这两次危机的对策也有所区别。在80年代拉美债务危机爆发之后.从表面层次上看,危机是由于这些国家存在需求大于供给的不平衡状况,导致财政收支赤字、物价上涨、外债负担加重、国际收支状况恶化。因此,IMF认为.要缓解拉美的债务危机.首先必须降低总需求.这之后才可能着手解决结构上的问题,IMF督促拉美各国采取了紧缩的货币和财政措施。基于欧元的特殊性及现代金融创新发展的深度。欧元区建立了欧盟稳定机制.颁布了令市场震惊的救市计划。为期三年的援助.将使陷入危机的国家与市场隔离,从而限制危机的继续蔓延。欧盟与IMF达成了一项总额高达7500亿欧元的救助机制。与此间时。欧洲央行也一改原有立场,宣布将从二级市场购买欧元区政府债券。
答案:国内外学术界对拉美地区上世纪90年代以来金融危机频繁发生的现象已经进行了大量研究。人们在强调国际金融风险加大这个客观因素的同时,更为关注的是拉美国家的内部原因,诸如金融自由化步伐过大,金融监管体系不健全;债务负担过重;经常账户与公共财政“双高赤字”;利用固定汇率制作为稳定器,如巴西的“雷亚尔计划”、阿根廷的货币局制度等,导致货币大幅度升值;对短期投机资本不加限制,等等。可以说,拉美金融危机的主要原因在于,拉美国家在改革过程中存在决策失误和风险意识薄弱。主要是20世纪80年代的债务危机,促使拉美国家调整进KI替代的发展战略,因为急于摆脱经济衰退和国际债权机构的压力,拉美国家全面接受和推行发达国家倡导的新自由主义改革道路。(1)限制了拉美改革的自主性,误导了改革方向,政府普遍忽视宏观经济调控。(2)市场的过度开放反而降低企业竞争力,金融快速自由化导致利率上升,信贷过度膨胀,出现了“不协调综合征”。(3)改革的“社会成本”过大,导致社会动荡。(4)改革步伐太快,监控不力,导致金融危机频繁发生。20世纪90年代以来,拉美发生了三次金融危机,这都与拉美国家不顾本国企业国际竞争力不强、金融监管机制不健全、经济基础相对薄弱的国情,盲目地实行单方面的开放并放松对国际资本流动的管制所导致的。(5)国有企业私有化,削弱了国家对宏观经济的调控能力,国民经济处于停滞状态。(6)国际经济秩序不合理。拉美在进行自由化改革的同时,西方发达国家却实行贸易保护主义,通过设立贸易壁垒保护本国市场,使拉美国家在农业、轻纺和加工业部门的比较优势得不到发挥。拉美国家多年来是美国推行新自由主义的试验场,结果是危机不断。
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